太子奶破产重整内幕

文迪波企业发展到一定阶段，它所曝露出来的问题，就不全然是企业自己的事了。2008年下半年，堪称中国仅次于的乳酸菌奶饮料企业——湖南太子奶集团（下称“太子奶”）资金链脱落，数以万计的债权人、员工及其家属以暴力行为手段（堵路、堵桥、木栅政府大门）向株洲市政府方面“讨说法”。

事情再次发生后，一场由株洲市政府主导的“解救太子奶”行动由此开始。一年半时间过去了，今年的7月23日，此事以太子奶转入倒闭重整程序、企业创始人李途显被拘而暂告一段，留给一片嘘声、批评声、高利贷声。

李途显自律重组溃“死局”“7月份启动，一年时间搞完。”就太子奶的倒闭重整，2009年6月27日，株洲市政府专门成立用来解救太子奶的企业——株洲低科奶业经营有限公司(下称“低科奶业”)董事长文迪波曾对《中国经济周刊》记者具体回应。但一年时间的大限再三被延期。

事实上，太子奶倒闭重整自一开始就遭了李途显的反感赞成。李途显极力拒绝“自律重组”，即由他自己筹集资金（或投资者）、自律清扫债务。2009年7月10日，太子奶股东大会在深圳开会，李途显再度确保自己能引资3亿元。株洲市主要领导表示同意了李途显自律引资的催促。

但两个多月的时间过去，李途显一无所获。2009年10月10日，株洲市委、市政府开会常务会议，专题征询了李途显的“自律重组”报告与文迪波的“倒闭重整”报告。这次会议，“天平”再度偏向了“自律重组”。

为安全性起见，株洲市政府派遣文迪波等人出外招商，帮助李途显推展自律重组。株洲企业界领军人物、南车时代集团原总经理廖斌请辞后，聘为为太子奶顾问。他曾为“自律重组”做到过一个“债务重组、资产处理和股权重组”三步走的方案。

廖斌说道，“若能顺利引进战略投资者，太子奶的债务清偿亲率需要超过60%～70%；而自由选择倒闭，清偿亲率只有百分之十几。”引入战略投资者，李途显去找来了方正集团，文迪波商讨的是新希望集团，廖斌也引进了澳优乳业，共计七、八家企业获奖。在综合评估后，方正集团沦为株洲方面选用（据信方正另有一个在株洲总投资大约200亿元的规划），最合适依序为澳优乳业、新希望集团、软银中国。

2009年12月上旬，就太子奶与方正集团的协议，李途显拒绝接受签署。“方正拒绝对太子奶倒闭整肃，方正不有可能接手一本‘糊涂账’。”一位参会官员援引李途显的话说道，“现在我告诉了，无论是我本人，还是政府引入的战略投资者，皆不会拒绝太子奶倒闭整肃。

”太子奶的自律重组陷于“死局”。“为何李途纯一听见‘倒闭整肃’他就缓？”据相似李途显的人士透漏，李途显曾经表态，称之为股权可以使用权出让给政府，但他必须一纸允诺，允诺股权转让之后，作一了折断，即今后太子奶无论经济、刑事上的责任，他仍然分担，“这个允诺谁敢给？（如有）黑洞怎么办？”2009年12月16日，李途纯向株洲市主要领导立功“军令状”：5个工作日之内，做到3000万元的原材料。

但5个工作日之后，“军令状”大打折扣，仅有还清1200万元的奶粉和包装用聚乙烯。想着，半年时间过去，株洲市政府方面通过低科奶业扔入太子奶的1亿多元国有资产如同“马利亚糊椒面”一样掉入大海；以“租赁经营”太子奶优质资产、利润帮助其借钱的高科奶业“防火墙”被穿透，银行账户6次被查禁；曾与太子奶签约“对赌”协议的三大投行在北京和开曼两条线上对太子奶进行诉讼；更加多的债权人又开始大大诉讼与信访……李途显的态度及太子奶的遗留问题，于是以一步一步迫近株洲市政府的底线。李途显“另起炉灶”公开发表抗衡李途显及太子奶留给多达20亿元的债务、多达7000名债权人的“摊子”待人离去。

平稳压倒一切，株洲市政府坐不住了。文迪波再度走上找寻战略投资者的征程。2010年1月26日，低科奶业与软银中国、北京商络两家投资公司签约协议，收购太子奶核心资产且整体解决问题太子奶遗留问题，双方可行性誓约的投资额为5亿元人民币。

李途显也按捺不住了。他“另起炉灶”的工作悄悄进行。2010年1月12日，太子奶原创业团队挥师北上，在北京海淀区登记正式成立了仙山奶业公司，搭起太子奶新的王国，企图挣脱太子奶巨额债务以及来自政府方面对他的钳制。4月5日，李途显等人通过媒体公布《太子奶集团创业元老声明》，称之为“不会用生命保卫我们建构的乳酸菌市场，反对以太子奶创业团队为核心骨干所创办的仙山奶之后守住中国乳酸菌饮品市场”。

“地下对决”改以公开发表“分庭抗礼”。李途纯在被刑拘前的两个多月时间里，分别在北京、山东、河南、天津等地开会了原太子奶经销商会议，一方面谴责政府违规操作；一方面称高科奶业没有还多少债，而他本人将对所有债权人负责管理究竟；同时拒绝经销商签约仙山奶业的经销合约。“理解李途显必须一个过程，却是他（把太子奶）从无到有、自小做了大，但株洲市政府可以延长这个过程。

”今年4月，湖南省维稳筹办一位拒绝电子邮件的官员曾对《中国经济周刊》记者称之为，“如不尽早拿走解决办法，不是太子奶被拖死，就是株洲市政府的公信力完全失去。”政府冲破倒闭重整大幕今年6月，“李途显被网上逮捕”的消息在公安机关内部不胫而走。

7月23日，株洲市委宣传部公布消息，从6月上旬开始，株洲市公安局经侦支队开始立案侦查太子奶因涉嫌非法吸取公众存款专案。经过一个多月的侦察，目前已掌控犯罪嫌疑人9人，其中李途显因涉嫌非法吸取公众存款罪，早已被检察机关批准逮捕。

株洲市公安局经侦支队一位负责人透漏，目前警方已初步查明，截至2009年12月，太子奶在全国范围内面向社会公众非法吸取或变相非法吸取公众存款1.3亿余元，其中绝大部分没兑付。据理解，这1.3亿余元主要源于2008年的内部员工集资。至李途显案发前，其中绝大部分并未归还给员工。

此外，太子奶还以高额返利方式向全国经销商更有资金。然而，这并非李途显与太子奶的秘密。外界显然，株洲政府方面对李途显或许是“欲加之罪”，同时又“师出有名”。李途显目前拘留在株洲县看守所。

《中国经济周刊》记者白鱼通过官方渠道闻李途显，但被告诉，因案件正处于侦察核查阶段，除律师外，还包括其妻子在内，不许任何人会见。与此同时，7月23日，株洲市中级人民法院依法裁决：太子奶转入倒闭重整程序，并通过竞争方式指定北京市德恒律师事务所为倒闭重整管理人。几经交错，太子奶倒闭重整的大幕再一冲破。

谁消灭了李途显和太子奶？“李伯伯的太子奶公司为什么垮了？”湖南邵东籍少年张亮（化名）这样问《中国经济周刊》记者。张亮曾是“李途显、金晓琳贫穷儿童基金”资助的一名学生。据信，李途纯曾先后在湖南、湖北、四川等地创立了大约100所期望小学。

从昔日农家子弟，到全国有一定知名度的民营企业家、慈善家，再行到“非法吸取公众存款”的犯罪嫌疑人，李途显为何不会遭“滑铁卢”？为此，《中国经济周刊》记者探访了大量曾与李途显、太子奶有过认识的专家、官员及企业内部员工，他们指出，太子奶沦落至今下场，除李途纯性攸（刻苦、直爽、擅于思维、视野广阔，但易怒、疑人、骄横、好大喜功、缺陷信用等）原因外，大体还有如下几点：一、过度融资。太子奶起家至发家皆为负债经营。尤其是2006年引进英联、高盛、摩根大约7300万美元资本、2007年取得以花旗派的国际六大财团5亿元人民币贷款引人注目。

至2008年，太子奶债务大约26亿元。二、盲目扩展。2000年—2007年间，太子奶先后在湖南、北京、湖北、江苏、四川修建了5大乳酸菌奶饮料生产基地，圈地多达3000亩，有生产线50条。

三、家族管理。如李途显弟弟与弟媳负责管理订购、妹妹负责管理印刷、妻子负责管理童装与广告、妹夫负责管理总公司北京市场、儿子负责管理北京子公司等，少有职业经理人在太子奶被器重。四、营销单一。

倚赖“经销商再行打款、后发货”的模式，声称“无成本生产，零风险经营”，推崇中间商而忽视终端，甚少市场化运作和市场确保。这样的结果是，在蒙牛、伊利等大品牌的断裂下，太子奶产品基本不能弃守二、三线城市。五、增长速度不悦。太子奶的销售额2005年大约11亿元，2006年大约12.5亿元，2007年17.6亿元（转交三大投行的进水报表为30亿元，当年实际亏损大约2亿元），2008年12.3亿元。

期间的快速增长大部分反映于代工上。生产成本与物价上涨情况下，利润大幅度大跌。另外，这些知情人士还称之为，2008年是李途显人生的一道坎。

2008年1月前后，全国范围内的冰雪灾害天气，使太子奶丧失了春节旺季；2月-3月，太子奶品牌形象代言人之一再次发生“艳照门”事件，近1000万元的代理费打了“水漂”；3月-4月，奶粉、聚乙烯等原材料疯涨；5月，汶川地震，筹划了两年之幸、已转入试产阶阶的成都基地强迫投产，展开危房检验；6月-9月，北京交通单双号通行、缩区域、缩地段等造成太子奶北京基地物流通畅；9月开始，金融危机，银行惜贷、催贷，供应商、设备商、建筑商、经销商不约而同前来催款、催货，员工工资一拖再拖；10月开始，三聚氰胺事件再次发生，太子奶亦不受影响……刚跑马圈地且2007年度经常出现大幅度亏损后的太子奶再一“扛”不了了，轰然倒在了金融危机之下，看起来无意间，实则必定。

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